资源中心

贺宛男:明年A股难现指数牛市

作者:admin    文章来源:未知    点击数:    更新时间:2020-01-15 07:11

原标题:明年A股难现指数牛市

时近岁暮,各大券商纷纷举办2020年度投资策略会,那些头部券商齐喊“牛来了!”。

就在12月5日,某券商称:“明年A股组织牛市可期,沪指有看达到3500点”。

至于“健康牛”、“幼康牛”、“成熟牛”、“组织牛”、“创新牛”之类的造词大赛,更是火爆开启,数见不鲜……

券商断言明年“牛来了”的按照主要有三:一是外资流入;二是盈利添长;三是估值凹地。

先说外资流入。今年外资到底流入了众少,有各栽数字,比较一致的说法是2000众亿人民币。就算这样,外资持有A股流通市值占比也就3%众一点。而有统计表现,今年(截至11月25日)两市已相符计发布2652份减持公告,平均每天10份众,仅公告挑及的主要股东净减持金额,就已超过2600亿元,净减持金额不光创下近十年新高,更超过以前三年的净减持金额总和。明年更是减持大年,从2019年11月至2020年3月,A股将有1541亿股荟萃解禁,以现有价格计算,解禁总市值将高达1.9万亿元(自然解禁不等于减持)。据表明年外资净流入A股资金周围有看达到4500亿元,这些“净流入”与减持大军一比,不值一挑。

再说盈利添长。今年前三季剔除金融类上市公司,非金融企业盈利消极3.16%,推想全年也益不到那里往。至于明年,必要告别房地产、基建推动添长的老路,转向创新式、消耗型经济。但新经济到底能添长众少,谁也无法展望。

最值得一说的是所谓“估值凹地”。是的,现在香港恒生指数9-10倍,上证指数13-14倍,比之道指20众倍纳指近30倍,实在堪称“凹地”。题目是,在恒生指数50家成分股中,金融占了45.75%,地产占10%,新闻技术只占15%。恒指前十大成分股(腾讯、建走、中国移动、汇丰、盟国保险、中国坦然、中海油、工走、新鸿基地产、香港联交所),真实属于高科技的仅腾讯一家。逆不益看美股前十大(苹果、微柔、谷歌、亚马逊、脸谱、摩根大通、维沙、强生、沃尔玛、宝洁),高科技占比达70%。沪深两市前十大市值公司(工走、茅台、农走、坦然、中石油、中走、招走、国寿、五粮液、中石化),更无一家高科技企业。

毫无疑问,不论是走业前景照样企业成长性,金融地产之类的传统企业只能矮估值,电子产品高科技企业理所自然估值较高。以美股为例,前五大高科技公司(苹果、微柔、谷歌、亚马逊、脸谱)现在市盈率别离为22.26倍、27.97倍、28.27倍、75.44倍、31.64倍。而A股创业板平均市盈率44.8倍,科创板更在70倍旁边。同为高科技企业(更别说创业板和科创板中还有不少假科技),A股一点不比美股益处。

再以美国和香港两地上市的阿里巴巴为例,现在阿里美股200美元/股,按港股1拆8,再按美元兑港元汇率1:7.83计算,其股价为195.75港元,而现在阿里港股股价为197.5港元。谁说港股益处?

至于说到金融地产,A股实在廉价。这是由于中国的商业银走息差之大、盈利之丰,为全世界所无,30来家上市银走居然占了全市场近3800家上市公司盈利的半壁江山。同样,房地产企业的高盈利也与楼市近年来高烧不退相关。

由此看来,港股、A股为全球“估值凹地”的说法能够息也。

既然上面挑及的三大“按照”都不清晰,A股明年会迎来指数牛市的说法就很难成立。不光是明年,恐怕在A股市场转型之前,都不大能够展现轰轰烈烈的指数牛市。

但这并不是说A股不息会熊气弥漫。记得之前笔者曾撰文挑及,12年前上证指数曾高达6124点,彼时两市共有1458家上市公司,现在指数3000点都不到,但12年前已上市、现在仍在营业的1451只A股,有636只股价超过6124点程度,占比43.83%。其中,269只A股涨幅超100%,14只A股涨幅超过10倍。包括12年来涨幅达35倍的长春高新,30倍的华夏愉快,29倍的三安光电,22倍的恒瑞医药,15.5倍的通策医疗,13倍的片仔癀,12倍的格力电器,以及9倍的贵州茅台等等。

同样,迄至今日,上证指数今年涨幅约为16.76%,可据统计,382只股票型基金平均业绩添长达35.96%;2962只同化型基金今年以来集体回报也达25.47%;外现最益的基金业绩涨幅甚至超过100%。

看来,看轻指数精选个股,方是安身立市之道。




    友情链接

    Powered by 荆州源耀设备有限公司 @2018 RSS地图 html地图

    Copyright 365站群 © 2013-2018 版权所有